由于前苏联十月革命的胜利，中国的革命也进入了一个新阶段。但由于这一时期，我国的电影事业和机构仍然掌握在买办资产阶级和投机商人手中，从而使这段时期的中国电影走了一条曲折而混乱的道路。
在这段时期中，比较有作为的以及必须值得一提的有“明星”、“长城”、“神州”、“民新”、“大中华百合”、“天一”、“英美烟草公司电影部”等影片公司。 “明星”影片公司是1922年3月由张石川、郑正秋、周剑云、郑鹧鸪、任矜苹五人（当时称作“五虎将”）创办的。在它长达15年多的历史中充满着奋斗精神。所取得成就也最大，比较典型地反映了我国电影史上一个制片公司的生衰史。它的第一部作品是3本的短故事片《滑稽大王游华记》。1923年拍摄了《孤儿救祖记》。影片的创作艺术处理上是有一定成就的。影片在营业上极为成功，开创了当时电影的最高卖座纪录，并以此进一步开辟了我国电影在东南亚的市场。1924年和1925年，“明星”公司又聘请了包天笑和洪深作为编剧和编导，编导了不少颇有影响的影片。“明星”公司这一时期的电影创作，在编、导、摄、演等方面，为我国的电影业培养了第一支相对较为齐全的队伍。影片生产的主要部门已经没有外国人，并还曾创办了“明星影戏学校”，由郑正秋任校长。这也是我国的第一所电影学校，它促进了新的人才的涌现，为我国的电影事业提供了重要的实践经验。
“英美烟草公司”是英美帝国主义侵占殖民地利益的烟草企业。1923年自爱上海成立“电影部”。 “长城”画片公司的创办人梅雪俦、刘兆明等都是华侨青年，漂泊异国。1925年初，“长城”公司拍摄了它的第一部根据侯曜同名舞台剧改编的《弃妇》，颇为轰动。还被译为英文片，名为《为世人所反对的女人》。由于侯曜等“长城”公司主要制片人受国外文艺影响较深，因而显得比明星更单纯、突出些，当时被人们称为独树一帜的“长城派”。另外，“长城”画片公司的万氏四兄弟万籁鸣、万古蟾、万超尘、万涤寰是我国杰出的动画片创始人。制成了我国第一部动画片《纸人捣乱记》，开创了我国电影业中的动画片新片种。 “神州”影片公司成立于1924年10月。创办人汪煦昌曾在法国专门学过电影摄影。《难为了妹妹》是一部很能代表“神州”风格的作品。 “民新”公司成立于1923年5月。主持人黎民伟。1926年春，欧阳予倩由卜万苍介绍进“民新”公司任编剧。一年间编写或编导了《玉洁冰清》、《三年以后》、《天涯歌女》。这是欧阳予倩真正与电影结缘。另外需一提的是崇奉“欧化”的“大中华百合”影片公司和兜售封建主义、军阀统治的“天一”影片公司。成为那时期“封建”、“欧化”电影的代表。
总的说来，这一阶段是我国电影较为繁荣发展的一个时期。许多小资产阶级电影艺术家的崛起以及一批具有一定进步意义电影的涌现并起到了积极作用，这是主导方面。另一方面，由于受政治、社会、票房利益等影响，表现出小资产阶级的软弱、动摇，显示出它的阶级局限性。这一时期，实际上正酝酿和形成着后来电影战线上两条路线激烈搏斗的历史条件和环境。